MSCI的机遇

距离2018年6月1号，A股正式纳入MSCI的日期只剩几天时间了。虽然初始权重很小，短期能够引入的增量资金并不多，但是这一标志性事件的无疑将在中国资本市场的历史上留下浓墨重彩的一笔。   MSCI指数类别众多，按照经济发展程度可以大致分为三类：发达市场、新兴市场和前沿市场。发达市场很好理解，包括美国、英国、日本、香港等发达地区；新兴市场就是指发展中国家，包括中国、俄罗斯、巴西等等，其中竟然还有韩国（韩国难道不应该属于发达国家么？）。前沿市场就是指比较落后的地区，包括巴基斯坦、越南、阿根廷（上世纪的发达国家，现在已经沦落到了三流国家）等等。   我们可以看到MSCI新兴市场指数是包含中国的，但那些公司

尊悦证讯 张畅 2018-05-28 10:32:35

顺丰与京东

在2017世界五百强企业中，中国有115家企业上榜，略低于美国的132家。在快递物流行业中，上榜的国际巨头数量并不少，比如UPS、FedEx、德国邮政等等。但中国最好的快递公司却还未榜上提名。   国内公认最好的快递公司顺丰，虽然在营业收入等指标上还不及各大国际巨头，但其服务却已经远超同行。顺丰在国内大部分地区都能做到隔日送达，即使是从广东到黑龙江。而美国联邦快递从美国东海岸运到西海岸差不多要1个星期左右。中国快递的运输时间，3天已经是最低标准了，但联邦快递还在以“3天内送达”作为优势进行宣传。中国在很多领域和美国相比还有不小的差距，但就快递物流而言，其实是有很大领先优势的。中国拥有最优秀的快递企业，但规模还有很大提升空间，这是否是

尊悦证讯 张畅 2018-04-17 11:17:15

谁是赢家？

特朗普正在兑现竞选时的承诺：建造一堵墙。不过这堵墙并非由钢筋混泥土修筑、面向墨西哥，而是由关税构筑、面向全世界。   近期特朗普正式签署命令，对美国进口的钢铁和铝征收25%和10%的关税。消息一出，美国钢铁、铝公司股价全线暴涨，其他国家相关公司全线大跌。这种贸易保护的行为不仅在国际社会引起了强烈反对，也在美国国内、甚至共和党内引发了激烈讨论，白宫首席经济顾问科恩以辞职表示抗议。   中国作为全球最大的钢铁生产国，很多人可能以为中国会遭受较大损失。其实不然，2017年中国出口到美国的钢铁并不多，只有118万吨，占中国出口量的1.60%，占美国进口量的3.30%。 之所以

尊悦20 2018-03-14 10:46:10

芳华十载 凛冬将至

最近的股市并不太平，之前上证指数11连阳的时候，多少人惊呼牛市来了。可没过几天，市场又以连续的暴跌将投资者从美梦中拉回现实。这次暴跌的元凶，是传闻监管层要对信托资金去杠杆，配资比例由之前的1:2降低至1:1。受此影响，很多大股东里有信托计划的公司，股价都出现了暴跌。比如和佳股份，周五中午突然发布公告，信托资管计划无法展期，必须终止，结果下午一开盘就直接奔跌停。   今天就来聊一聊这个神秘的信托到底是怎么回事。   如果问你：中国哪个行业在过去十年中的复合增长率超过40%？   大部分人可能会想到互联网或者房地产，毕竟这两个行业与人们的生活息息相关。其实还有一个行业虽

尊悦证讯 张畅 2018-02-26 10:31:49

项庄舞剑 意在沛公

基辛格说：谁控制了石油，谁就控制了所有国家；谁控制了货币，谁就控制了全世界。对美国来说，虽然没有直接控制石油生产，但却控制了石油的结算货币——美元。而这一局面如今正悄悄改变。中国正计划推出以人民币结算的原油期货，预计2018年初将上市交易。   在二战末期的1944年，美国通过布雷顿森林体系将美元与黄金挂钩，1美元=35盎司黄金，进而确定美元的全球主导地位。可是后来的越战使美国元气大伤，美元遭到抛售。人们纷纷要求将手中的美元兑换成黄金。法国总统戴高乐甚至宣称：“我们要用军舰把美元送到纽约，再把黄金运回来。”在巨大的挤兑压力之下，尼克松总统两手一摊、不玩了。1971年单方面宣布人们手中的美元无法再兑换成黄金。  

尊悦证讯 张畅 2018-01-15 11:05:02

2018与5G

张爱玲在散文《爱》中写道：“于千万人之中遇见你所遇见的人，于千万年之中，时间无涯的荒野里，没有早一步，也没有晚一步，刚巧赶上了……”对爱情来说，时机很重要，早一步路过、晚一步错过。投资也是一样，太早介入只会变成先烈，太晚介入又会变成接盘侠。只有在恰到好处的时间点介入，才能获取满意的回报。   2018年的5G行业正处于这样一个恰当的时间点。虽然5G的正式商用要等到2020年，但是2019年就会发放牌照，而股价是会提前反应未来预期的，不可能等到2019、2020年才开始上涨。比如4G牌照在2013年12月发放，而相关公司的股价提前一年就开始了上涨。2017年5G产业链相关企业的股价已经有了异动，但还只是处于炒概念的朦胧期，2018可能

尊悦证讯 张畅 2018-01-08 11:25:07

不忘初心 砥砺前行

王勃在《滕王阁序》中写道：落霞与孤鹜齐飞、秋水共长天一色。 这句话用来总结过去一年的A股，再贴切不过。 2017是波澜壮阔的一年，既有上半年的雄安，也有下半年的周期，更有贯穿全年的白马行情。2017也是充满希望的一年，5G、区块链、人工智能等新兴行业的金矿，正等着勇士们去挖掘。2017更是分化严重的一年，一边是不断创新高的贵州茅台，一边是不知何时才能复牌的乐视网。赚钱的机会虽然不少，但坑人的陷阱实则更多。 从指数来看，代表大蓝筹的上证50、沪深300指数涨势喜人，而代表中小创的创业板、中证1000指数却不涨反跌。 分行业来看，表现最好的三个行

尊悦证讯 张畅 2018-01-02 10:32:53

全流通的机遇

最近，“国务院准备批准两家H股上市公司进行全流通试点”的消息引起了广泛关注。H股全流通并不是现在才开始推进的，早在今年7月，国务院就出台了相关文件。目前终于有了一些实质性的进展，才再次吸引投资者的目光。 要想理解H股全流通的意义，必须先弄清楚什么是H股。内地企业去香港上市有两种模式：H股模式和红筹模式。在H股模式中，公司股份被强行区分为上市前的股份（叫“内资股”）和在香港上市时新发的股份（叫“外资股”）。内资股无法流通，外资股则不受限制。比如刚上市不久的众安在线，大股东“三马”（马云、马化腾、马明哲）及其他内地资金所持有的股份是不能流通的。而日本软银、摩根史丹利等外资机构所持有的股份则可以流通，所占比例不足32%。

尊悦证讯 张畅 2018-01-02 10:29:29

高胜率幻觉

A股市场7亏2平1赚的分布规律大家都知道。 为什么大多数人都亏钱？ 因为他们的胜率太高了！ 这既不是俏皮话，也不是反讽，而是事实。 在很多人的观念里，决定一个人投资水平高低的标准就是胜率。我经常看到某大V的介绍中写道：荐股成功率高达85%！或者某股票软件推荐新指标时写道：抄底成功率高达90%！几年前看到这些话术时，我会激动得睡不着觉：终于找到救世主了！终于找到高胜率方法了！今天再看到类似的宣传，不仅内心毫无波澜，甚至有一点想笑。 单身狗的你想要相亲，老妈答应介绍一个美女，首先做了个简单的描述：皮肤非常白。此时你的脑子里浮现出刘亦菲和景甜，

尊悦证讯 张畅 2018-01-02 10:25:08

龙头股效应

圣经《新约·马太福音》里有这样一则寓言：主人要出门远行，临行前将家业交给3个仆人，按照各人的才干分配银子，分别给了五千、两千和一千银子。当主人回来时，第一个仆人通过做生意赚了五千银子，第二个仆人赚了两千银子，而第三个仆人什么都没做，一千银子原封不动地归还主人。于是主人命令将这一千银子赏赐给第一个仆人。凡有的，还要加给他，叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。这就是著名的马太效应。 老子也发现了类似的规律：天之道，损有余而补不足；人之道，损不足以奉有余。理想的世界应该减少多余、补齐不足，但实际情况却恰恰相反，现实社会普遍存在强者更强、赢家通吃的现象。排名第一所获得的关注度远超第二。比如世界第一高峰，我们都知道是珠穆朗玛峰。那么第二高峰叫什么

尊悦证讯 张畅 2017-10-23 10:54:43

民以食为天

最近，“十五部委将推广车用乙醇汽油，2020年实现全覆盖”的新闻引起了广泛关注。虽然美国、巴西等国家早已普及乙醇汽油，中国也已经在11个省区试点乙醇汽油，但最新的政策推动力度还是挺出乎意料的。除了众所周知的环保、能源因素，政策出台的背后还有一个容易被忽视的动机：粮食。 中国仓库的粮食已经装满了，没地方可放了。把多余的粮食转换成乙醇，进而减缓一部分能源压力，总比烂在仓库好。 中国政府对粮食实行“托市收购”制度，比如今年最新的小麦收购价大约为每公斤2.50元，意味着这个价格不管你种多少我都照单全收。这种制度目前存在一定争议，政策初衷是为了保护农民利益、提高农民生产积极性。但在实际执行时，作为唯一负责收购的国企中储粮，不

尊悦证讯 张畅 2017-10-23 10:52:09

以常识的名义——盘点尔康制药造假疑云

日前有自媒体发文质疑尔康制药涉嫌财务造假，在国内这种造假遍地但却鲜有质疑之声的环境里，有勇气敢于表达自己观点的的媒体都是值得尊敬的。文章发表后，尔康制药当天放巨量跌停。位列前十大股东的三只中邮基金、汇金以及社保全部躺枪。 说起尔康制药，这可是近两年的明星大牛股。2015年净利润增长109%，2016年净利润增长69%，远超行业平均水平。怪不得能得到公募一哥任泽松以及国家队和社保的青睐。公司随后对报告中的质疑点一一做出了回应。不得不说的是，虽然质疑精神可嘉，但原报告中的很多论据确实站不住脚，轻易就被公司反驳了。在等待证监会调查结果出来之前，笔者盘点了尔康制药其他方面一些违背常识的疑点，供大家参考。 疑点一：普通行业出

尊悦证讯 张畅 2017-06-05 13:54:30

还原真实的“漂亮50”

        从2016年开始，以白马股为代表的大盘蓝筹明显跑赢中小创。熟悉证券历史的投资者都知道，这跟美国当年的“漂亮50行情”十分类似，都是大盘蓝筹股明显跑赢市场平均水平。这种情况是比较少见的，因为不管是中国还是美国，历史数据的统计结果都是小盘股表现会优于大盘股。关于这段发生于1970年6月~1972年底的行情，市场上流传着多种不同的传说，本文用客观的数据尽量给大家还原一个真实的漂亮50。         漂亮50的说法长期以来一直都只是一个宽泛的概念，关于具体的成分，目前比较认可的是摩根担保信托公司提供的名单，包括雅芳、美国运通、麦当劳、迪士尼、

尊悦证讯 张畅 2017-06-05 13:45:25

每次都想呼唤你的名字：减税

       近日，李克强总理在国务院常务会议提出要进一步降低税率，争取2017年继续减税3800亿。中国企业税负较重似乎是不争的事实。早在2011年，美国《福布斯》杂志推出了全球税负痛苦指数排行榜，中国内地排名第二，仅次于法国。近期，一些知名企业家也表示中国企业税负过高。曹德旺认为，中国制造业的综合税负比美国高出35%，电价是美国的2倍，天然气是美国的5倍，物流运费也比美国高，仅在劳动力成本方面仍保留一定优势。         自1994年分税制改革以来，中国税收收入年均增长17.32%，远超同期GDP 9.77%的增速。直到2015年，税收

尊悦证讯 张畅 2017-04-26 16:29:22

读懂高送转的本质

        前不久，证监会主席刘士余痛批高送转乱象，“什么10送30，全世界都没有”。刘主席的表态意味着监管层对高送转将保持高压监管态势，严防借机炒作的现象。         主席一声吼，市场抖三抖。高送转板块应声大跌，之前发布了高送转预案的公司也赶忙修改送转方案。反应最快的是凯龙股份，将10转30改为了10转15。接着众多公司齐声响应，纷纷主动降低送转比例。其中变动最大的要属金利科技，将之前的10转30改为10转6。创业板的两个明星股乐视网和网宿科技也未能免俗，主动献出投名状以表忠心。    

尊悦证讯 张畅 2017-04-26 16:08:35

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