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读懂高送转的本质
尊悦证讯 张畅:2017-04-26 16:08:35


        前不久,证监会主席刘士余痛批高送转乱象,“什么10送30,全世界都没有”。刘主席的表态意味着监管层对高送转将保持高压监管态势,严防借机炒作的现象。


        主席一声吼,市场抖三抖。高送转板块应声大跌,之前发布了高送转预案的公司也赶忙修改送转方案。反应最快的是凯龙股份,将10转30改为了10转15。接着众多公司齐声响应,纷纷主动降低送转比例。其中变动最大的要属金利科技,将之前的10转30改为10转6。创业板的两个明星股乐视网和网宿科技也未能免俗,主动献出投名状以表忠心。


        其实高送转并不是A股特色,各国的股市都有这种现象。它也不是无良公司的专利,一些世界知名的大企业都使用过。比如苹果2014年1拆7(相当于10送60),百度2010年1拆10(相当于10送90),腾讯2014年1拆5(相当于10送40)。拆股后,无一例外,股价全都大涨。高送转本质上是一个数字游戏,并不改变公司的基本面。但公司进行高送转后,股价短期往往能大涨,原因可能是以下几点:1、管理层通过高送转向市场传递了未来业绩将高速增长的积极信号。2、股价降低之后,能吸引更多投资者购买。


        A股的高送转之所以变了味,主要有2个原因,一方面是游资借这个题材疯狂拉高股价,吸引散户高位接盘。A股散户为主的投资者结构为市场源源不断输送着新鲜的韭菜,散户追涨杀跌的特性又决定了游资收割韭菜的套路:只要拉高,就有散户追。不论是高送转、重组还是摘帽,只要有消息刺激,也不管消息是不是利好(即使是利空消息,也可以被解读为“利空出尽是利好”),游资都可以借机拉抬股价,并实现高位出货。比如张家港行,一个银行股竟然能涨到70倍市盈率,而他的兄弟们几乎全部在7倍市盈率之下挣扎。即使被证监会停牌核查也没用,复牌后继续暴涨,天空才是他的尽头。万一出现高位没人愿意接盘,那也没关系,只要股价跌个30%,立刻就会有一大批散户进来抄底,30%如果不够的话,50%绝对够了。比如一个股票本来是10元,大资金收集筹码,实现高度控盘后,先拉到50元,如果有人愿意接盘的话,那么万事大吉,一走了之。如果没人接盘也没关系,继续拉高到100元,然后跌到50元,众多散户一看股价跌了50%,好便宜啊,一个月前还要100块的东西,现在只要50块了,赶紧买买买!


        A股高送转变味的第2个原因就是大股东借机清仓式减持。股东们发现只要进行高送转,股价立刻就能大涨。有钱不赚王八蛋,绝佳的套现机会怎能错过,发个公告就能躺着数钱。于是我们就看到众多发布高送转预案的公司同时还公布了减持计划。比如网宿科技,在公布10转20预案的同时,还准备减持725万股公司股票。再比如赢时胜,在公布10转30预案的同时,还准备减持400万股公司股票。减持并不违法,也属于大股东的权利。但通过高送转促使股价大涨,然后乘机减持,这就不太道德了。


        高送转本身无所谓好与坏,关键是A股公司大股东和游资一起借机收割散户,这种乱象才引发监管层的批评。我们应该清楚地认识到,出现这种现象的根本原因还是散户的贪婪,面对没有买入而接连涨停的股价,感觉跟错过几百亿一样痛心疾首。最后实在忍不住,高位出手接盘,然后就没有然后了……如果散户不去追涨,那么游资自然就不会疯狂拉高(因为出不了货),大股东发现推出高送转方案也没有资金来拉抬股价,自然也不会借高送转来减持了。虽然这次监管层暂时压住了高送转的投机氛围,但只要A股生态不变,无处可去的游资肯定会另谋出路,再发明新的“低送转”或者“不送转”概念继续兴风作浪。千百年来,一切都在变,只有人性没有变。希望各位散户以史为鉴,克制住自己的贪婪,做一个冷静的投资者。


(题图:Ophelia, John William Waterhouse[英国])

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